Precios en EE. UU.: el PCE sube, ¿aumenta la presión sobre la Fed?

TVS News AI, supervisado editorialmente, presenta Precios en EE. UU.: el PCE sube, ¿aumenta la presión sobre la Fed.

El índice de gastos de consumo personal, abreviado como PCE, registró en septiembre una inflación del 3,6 % interanual. Así lo informó el Bureau of Economic Analysis (BEA) el jueves. En agosto había sido del 3,4 %. La inflación ha vuelto, por tanto, a acelerarse, aunque los datos publicados coincidieron exactamente con las expectativas.

Para la política monetaria, es una noticia importante: la Fed quiere alcanzar su objetivo del 2 % y ahora se encuentra con un contexto de fuerte crecimiento simultáneo. Puedes encontrar los detalles sobre la evolución de los precios y el crecimiento en el informe detallado del Handelsblatt.

Inflación del 3,6 %: el PCE está por encima del objetivo de la Fed

La inflación vuelve a aumentar

Según el informe, el PCE es la principal medida de inflación de la Reserva Federal. En septiembre, la variación interanual se-situó en el 3,6 %. Esto significa que, con los nuevos datos, la distancia respecto al objetivo de inflación de la Fed del 2 % se ha ampliado.

La cifra no provocó ninguna sorpresa, ya que coincidió con las expectativas. Precisamente ahí reside el principal argumento en contra de una reacciónями: la Fed recibe datos que ya estaban descontados por el mercado. No obstante, el aumento del 3,4 al 3,6 % es inequívoco y refuerza la presión de actuación dentro de la Reserva Federal.

La tasa subyacente también sube

La tasa subyacente del PCE subió ligeramente, del 3,0 % en agosto al 3,1 % en septiembre. Esta tasa subyacente excluye los precios más volátiles de los alimentos y la energía. Los observadores la utilizan para comprobar en qué medida los altos precios del petróleo, los combustibles y el gas, provocados por la guerra de Irán, están repercutiéndose en otros sectores de la economía.

Aquí reside la importante relación monetary: si la presión sobre los precios se extiende más allá de la energía y los alimentos hacia otros sectores, la inflación probablemente será más persistente. En cualquier caso, el 3,1 % indicado muestra que el aumento no se debe únicamente a las categorías de precios excluidas.

El 86 % espera una subida de los tipos de interés de 0,25 puntos porcentuales

Las expectativas para diciembre

Según los datos del mercado de futuros CME, actualmente el 86 % de los participantes del mercado espera que la Fed suba los tipos de interés en 0,25 puntos porcentuales antes de que termine el año. La próxima reunión de diciembre queda, por tanto, claramente en el centro de la atención.

El miércoles, la Fed mantuvo los tipos de interés sin cambios y anunció que esperaría a recibir más datos recientes. El informe del PCE y la tasa de crecimiento del tercer trimestre, estimada por primera vez, aportan ahora exactamente el tipo de nueva información ante la que la Reserva Federal reaccionó con esa decisión.

Lo que está seguro y lo que no

Las fuentes no mencionan ninguna decisión concreta sobre los tipos de interés en diciembre. El 86 % es una estimación de mercado de los participantes de la CME, no un compromiso de la Fed. Lo único seguro es que el aumento del PCE y los sólidos datos de crecimiento incrementan la presión para volver a poner en el foco la inflación del 2 %.

Crecimiento del 3,4 %: la expansión más fuerte desde hace un año

Una primera estimación del tercer trimestre

El BEA publicó al mismo tiempo su primera estimación del crecimiento de la economía estadounidense durante el tercer trimestre, que ya ha finalizado. La economía creció, por tanto, a una tasa anualizada del 3,4 %. Fue la cifra más alta desde hace un año y quedó algo por encima de las previsiones de crecimiento anteriores.

La Fed se enfrenta así no solo a precios más altos, sino también a unrobusto desarrollo económico. La presión inflacionaria adquiere así una base económica que hace menos plausible una política monetaria laxa. Al mismo tiempo, el crecimiento ofrece a los inversores una fuerte señal, ya que aumenta la demanda de servicios corporativos.

Los centros de datos y la IA impulsan el crecimiento

Según los datos del BEA, el crecimiento se debió principalmente al aumento de las inversiones en equipos de procesamiento de datos. Se trata de miles de millones de dólares que fluyen hacia los centros de datos y la infraestructura de IA asociada. Los hogares también.Consumer más en servicios médicos y medicamentos.

Por qué es importante «anualizado»

Los datos de crecimiento de Estados Unidos se publican de forma anualizada. El supuesto del BEA es que el crecimiento de un trimestre se mantiene durante todo un año. Para una comparación aproximada con las tasas europeas, la tasa estadounidense se divide entre cuatro. Por eso, el 3,4 % indicado no representa el crecimiento de tres meses, sino una tasa calculada con referencia a un año.

Qué significan los datos para la Fed

La combinación es inequívoca: el PCE sube al 3,6 %, la tasa subyacente al 3,1 % y el tercer trimestre crece a una tasa anualizada del 3,4 %. Así, una inflación más elevada coincide con una de las expansiones económicas más fuertes desde hace un año.

El principal argumento en contra sigue siendo que los datos del PCE coincidieron con las expectativas y que la Fed decidió el miércoles esperar a recibir más datos. Aun así, la presión de actuación es real: el 86 % de los participantes del mercado registrados por la CME espera una subida de 0,25 puntos porcentuales antes de que termine el año. La próxima reunión de la Fed en diciembre es, por tanto, la fecha concreta en la que se decidirá el debate sobre nuevos pasos en los tipos de interés.