Prix américains : le PCE grimpe, la Fed sous pression ?

TVS News AI, supervisé éditorialement, présente Prix américains : le PCE grimpe, la Fed sous pression .

L’indice des dépenses personnelles de consommation, ou PCE, affiche en septembre une hausse des prix de 3,6 % par rapport à un an plus tôt. Le Bureau of Economic Analysis (BEA) a communiqué ce chiffre jeudi. En août, la progression était de 3,4 %. L’inflation a donc de nouveau accéléré, même si les données publiées correspondaient exactement aux attentes.

Pour la politique monétaire, il s’agit d’une information importante : la Fed souhaite atteindre son objectif de 2 % et se retrouve désormais confrontée à une conjoncture simultanément robuste. Vous trouverez les détails de l’évolution des prix et de la croissance dans le rapport détaillé du Handelsblatt.

3,6 % de hausse des prix : le PCE dépasse l’objectif de la Fed

L’inflation repart à la hausse

Selon le rapport, le PCE est la principale mesure de l’inflation pour la banque centrale américaine. En septembre, la variation sur un an s’établissait à 3,6 %. L’écart avec l’objectif d’inflation de 2 % fixé par la Fed s’est donc creusé avec ces nouvelles données.

Cette valeur n’a toutefois pas provoqué de choc, car elle correspondait aux attentes. C’est précisément le principal argument contre une réaction brutale : la Fed reçoit des données déjà prises en compte par le marché. Rise from 3,4 to 3,6 % is nevertheless unambiguous and reinforces the pressure to act within the central bank.

Le taux sous-jacent augmente également

Le taux du Core PCE a légèrement progressé, de 3,0 % en août à 3,1 % en septembre. Ce taux sous-jacent exclut les prix plus volatils de l’alimentation et de l’énergie. Les observateurs l’utilisent pour évaluer dans quelle mesure la hausse des prix du pétrole, du carburant et du gaz, liée à la guerre en Iran, se répercute sur d’autres secteurs de l’économie.

C’est là que se situe le principal lien avec la politique monétaire : si la pression inflationniste se propage au-delà de l’énergie et de l’alimentation à d’autres secteurs, l’inflation devrait être plus durable. Les 3,1 % indiqués montrent en tout cas que la hausse ne repose pas uniquement sur les catégories de prix exclues.

86 % attendent une hausse des taux de 0,25 point de base

Les attentes pour décembre

Selon les données de la plateforme de produits dérivés CME, 86 % des participants de marché s’attendent actuellement à une hausse de 0,25 point de base des taux par la Fed avant la fin de l’année. La prochaine réunion de décembre se trouve ainsi clairement au centre des regards.

={Mercredi}, the Fed had left interest rates unchanged and announced that it would wait for further fresh data. The PCE report and the first estimate of growth for the third quarter now provide precisely the kind of new information to which the central bank was reacting with this decision.

Ce qui est acquis – et ce qui ne l’est pas

Les sources ne citent aucune décision précise sur les taux en décembre. Les 86 % constituent une estimation de marché des participants de la CME, et non un engagement de la Fed. Seule certitude : la hausse du PCE et les solides données conjoncturelles accrochent la pression pour remettre la inflation de 2 % au centre des préoccupations.

3,4 % de croissance : l’expansion la plus forte depuis un an

Une première estimation pour le troisième trimestre

Le BEA a publié en même temps sa première estimation de l’économie américaine pour le troisième trimestre écoulé. Elle a donc progressé de 3,4 % en taux annualisé. Il s’agissait du taux le plus élevé depuis un an, légèrement supérieur aux données de croissance attendues auparavant.

La Fed est ainsi confrontée non seulement à une hausse des prix, mais aussi à un développement économique robuste. La pression inflationniste acquiert donc un fondement conjoncturel qui rend une politique monétaire moins restrictive moins plausible. Parallèlement, cette croissance envoie aux investisseurs un signal fort, car la demande de services aux entreprises augmente.

Les centres de données et l’IA tirent la croissance

Selon les données du BEA, la progression provient surtout d’investissements plus élevés dans les équipements de traitement des données. Il s’agit de milliards investis dans les centres de données et l’infrastructure d’IA associée. Les ménages ont également augmenté leurs dépenses de santé et leurs achats de médicaments.

Pourquoi l’« annualisation » est importante

Les données de croissance américaines sont publiées en taux annualisé. L’hypothèse du BEA est la suivante : la croissance d’un trimestre se maintient pendant une année entière. Pour effectuer une comparaison approximative avec les taux européens, le taux américain est divisé par quatre. Les 3,4 % mentionnés ne représentent donc pas la croissance de trois mois, mais un taux ramené mathématiquement à une année.

Ce que les données signifient pour la Fed

La combinaison est sans ambiguïté : le PCE progresse à 3,6 %, le taux sous-jacent à 3,1 %, et le troisième trimestre enregistre une croissance annualisée de 3,4 %. Une inflation en hausse vient donc à встречаться avec l’une des plus fortes expansions économiques depuis un an.

Le principal argument contraire reste le fait que les données sur le PCE correspondent aux attentes et que la Fed n’a décidé mercredi que d’attendre de nouvelles données. La pression pour agir est néanmoins réelle : 86 % des participants de marché recensés par la CME attendent une hausse de 0,25 point de base avant la fin de l’année. La prochaine réunion de la Fed en décembre constitue ainsi la date précise à laquelle le débat sur de nouvelles hausses de taux se jouera.